ouça este conteúdo
Impacto menor que metade dos ativos fiscais em distribuidoras de combustíveis pode causar perdas no valor presente das empresas, segundo analistas da XP.
Segundo os especialistas da XP Regis Cardoso e Helena Kelm, as empresas que atuam no ramo de distribuição de combustíveis serão diretamente impactadas pela medida provisória (MP) que modifica as normas referentes aos créditos tributários de PIS/Cofins. Entre as recomendações de investimento da instituição, ações da Petrobras e da BR Distribuidora podem ser influenciadas por esse novo cenário tributário.
Além disso, a MP também traz mudanças significativas relacionadas à limitação de créditos tributários e à gestão dos ativos de crédito das empresas. Essas alterações podem afetar diretamente a arrecadação do imposto federal sobre vendas, impactando assim o cenário econômico e financeiro das empresas sujeitas a esses regimes tributários.
Impacto sobre as Companhias Distribuidoras de Combustíveis
De acordo com análises recentes, os créditos tributários de PIS/Cofins da Vibra e Ultrapar atingiram valores significativos no primeiro trimestre deste ano. Para a Vibra, os créditos totalizaram R$ 3 bilhões, representando 13% do valor de mercado da empresa, enquanto para a Ultrapar, o montante foi de cerca de R$ 2,4 bilhões, equivalente a 9,5% do seu valor de mercado. Esses ativos de crédito têm uma importância estratégica, mas a limitação de créditos tributários pode impactar o valor presente das empresas no mercado.
Desafios na Monetização de Créditos Tributários
Os analistas apontam que a monetização dos créditos tributários de PIS/Cofins pode ser um processo complexo para as distribuidoras de combustíveis. O tempo necessário para transformar esses ativos em recursos financeiros pode afetar o valor presente das empresas, gerando incertezas no cálculo do impacto sobre as ações. A estrutura tributária monofásica do setor de distribuição de combustíveis também influencia a capacidade de monetização desses créditos, uma vez que não gera obrigações fiscais imediatas para sua utilização.
Reconhecimento de Créditos Adicionais e Mudanças na Tributação
Os analistas ressaltam que, apesar dos créditos já registrados no balanço patrimonial, a Vibra e a Ultrapar podem ter direito a reivindicar mais créditos de PIS/Cofins com base em legislações específicas. A Ultrapar, no entanto, pode estar limitada na capacidade de monetizar esses ativos no curto prazo, enquanto a Vibra poderia reconhecer até R$ 3,3 bilhões adicionais. Além disso, recentes mudanças na tributação, como a proposta de medida provisória (MP 1227), podem impactar a utilização dos créditos tributários, com potencial arrecadação de R$ 29 bilhões para o governo. Essas alterações visam compensar a redução da tributação sobre a folha de pagamento em setores específicos, o que pode repercutir no uso e na limitação de créditos tributários das empresas.
Fonte: @ Valor Invest Globo
Comentários sobre este artigo